【友财网讯】-过去一年芯片股迎来凌厉上涨行情，投资者押注半导体行业将在全球AI基建建设中扮演核心角色。

但芯片股近期再度出现波动，引发市场争论：这是否意味着市场对AI需求的整体担忧正在升温。

上周接受CNBC采访时，多位AI行业高管驳斥了需求放缓的说法，不过他们也承认，企业如今在AI使用成本上更加谨慎。

前英特尔CEO、现任Playground Global普通合伙人帕特·基辛格周三对CNBC表示：“我认为AI需求几乎是无限的，能源供应是唯一真正的限制因素。”

基辛格补充道：“因为智能水平提升能创造多少经济价值？在所有能想到的行业里，这个价值几乎是无穷的。”

*数据中心与芯片企业仍面临产能受限问题*

多重因素引发了芯片与AI数据中心相关个股的市场波动。Meta宣布将对外出售闲置AI算力的消息，是引发本轮抛售的原因之一。尽管Meta股价因该消息上涨，但市场不禁质疑，这是否意味着整体算力已经出现过剩。今年埃隆·马斯克旗下的xAI也对外出租过闲置算力。

上周，全球最大存储芯片厂商之一三星公布的盈利预期大幅增长，股价却不涨反跌。过去12个月三星股价累计涨幅超360%，市场开始质疑其后续上涨空间还有多大。

但这些波动似乎都没有削弱算力及相关基建的实际需求。

AI算力公司Nebius首席营收官马克·博罗季茨基上周四对CNBC表示：“我们面临的需求非常惊人，需求远超过我们的供给能力，这种情况已经持续了一段时间。”Nebius正在搭建搭载英伟达GPU的数据中心。

AI芯片公司Cerebras Systems首席执行官安德鲁·费尔德曼表示，Meta和xAI出售闲置算力只是“个例”。

费尔德曼上周三对CNBC称：“从整个行业来看，算力需求远远超过现有产能，数据中心缺口很大。我认为整个行业的很多算力上游原材料都供应不足。”

Cerebras今年早些时候成功上市，是众多试图抢占数据中心市场、挑战英伟达地位的半导体初创企业之一。

另一家获得三星与SK海力士投资的韩国AI芯片创企Rebellions，也表示需求同样旺盛。

Rebellions首席执行官朴成允上周三对CNBC表示：“AI基建的发展势头依然非常强劲。”

谈及Meta与xAI的相关消息时，朴成允补充道：“我个人认为，这并不代表所有超大规模云厂商都在基建上投入过度。”

为数据中心提供连接用光子与光通信产品的朗美通（Lumentum）表示，其产品未来五年的产能已经全部售罄。

朗美通首席执行官迈克尔·赫尔斯顿上周三对CNBC称：“我们正在尽全力扩产，以满足目前看到的未来五年的需求。”

过去12个月朗美通股价累计上涨约600%，投资者纷纷押注这类解决AI数据中心建设核心瓶颈的企业。

*企业支出走向“合理化”*

围绕AI赛道的另一大争论是，企业愿意为这项技术支付多少成本。

过去一段时间企业界曾出现所谓“代币最大化（tokenmaxxing）”风潮：企业鼓励员工无节制使用AI，不计产出效果，所用工具大多是OpenAI、Anthropic等前沿实验室的旗舰大模型。

但如今企业更关注AI的投资回报率，尤其是相比深度求索（DeepSeek）、阿里巴巴等企业的开源模型，前沿大模型的使用成本依然高昂。

Nebius的博罗季茨基表示，只有当企业能从中获得投资回报时，无节制使用AI算力才是值得的。

博罗季茨基说：“收紧开支、放缓投入的首席财务官，本质上是在追求价值，也就是‘价值最大化’。AI应当被用来创造足以覆盖成本的价值。”

他补充道：“我们现在看到行业正转向更理性的投入阶段。每一轮科技周期都会经历这个过程，而这种合理化调整会让需求持续更久。”

前沿大模型被认为是技术最先进的，但市面上还有大量性能接近的开源模型，也有部分性能稍弱的模型。不同模型能力不同，可适配不同的具体任务。

Cerebras的费尔德曼表示，未来不同场景会使用不同类型的模型。比如前沿大模型用来解决更复杂的问题，部分工作负载则会转移到其他模型上。

费尔德曼打了个比方：“你总不能开一辆巨型公交车去杂货店买东西吧。”

“不同的工作负载会适配不同类型的算力，简单任务就用更轻量的方案。我认为随着我们对AI部署的理解越来越深入、应用越来越成熟，同样的规律也会在AI领域出现。”