【友财网讯】-散户资金正以史上罕见的高速持续涌入美股市场，不过逢低买入的热情显露疲态。

股票衍生品策略主管斯科特·鲁布纳整理的数据显示，依托城堡证券（Citadel Securities）零售股票交易平台统计，7月至今，散户没有出现任何一个单日净卖出交易日。日均净买入规模达到月度历史均值的3.2倍，7月散户资金流入力度创下2020年1月以来第二高。

散户依旧是看涨期权的净买入方，但押注上涨的意愿已开始降温。城堡证券看涨/看跌期权比值指标跌至3月末以来最低，说明投资者更多在买入下跌对冲保险，而非一味追涨。

本轮牛市长期盛行的逢低买入思维出现明显转向，科技板块表现最为突出。费城半导体指数近期下挫期间，散户抛售了半导体及硬件个股；不过芯片板块每次大跌后都会迎来强势反弹。

纳斯达克100指数与半导体行业指数的隐含波动率相对标普500的溢价，达到近十年最高水平。这反映出成长股对冲避险需求大幅升温，而大盘整体走势预期相对平淡。

尽管市场对冲需求上升，但三大指数一月期隐含波动率相较于实际波动仍处于低位，意味着期权市场并未定价大幅加剧的市场剧烈震荡行情。

关于后市走向，鲁布纳指出，财报季来临前市场估值吸引力有所提升；随着企业财报静默期陆续结束，另一大利好支撑即将显现。

他写道：“越来越多标普500成分股企业很快将恢复股票回购权限，恰逢财报季进入高峰期，市场规模最大的结构性买盘力量将重回股市。”